Weekvisie
Vulseizoen van start zonder incentive om te vullen
3 april 2026 door Redactie EnecoDe gasmarkt start het vulseizoen met extreem lage voorraden, wat vooral een prijsrisico is en geen direct leveringsrisico. Leveringszekerheid hangt af van piekcapaciteit én voldoende volume, waarbij het kabinet inzet op 80% gevulde gasbergingen richting komende winter. Om te vullen moet Europa de stevige concurrentie om LNG met Azië aangaan. Aanhoudende geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten vormen hierbij een risico. Geopolitiek en spreads blijven daarmee de toon zetten voor de markten.
Samenvatting
- Nederlandse voorraden voor 4,5% gevuld bij start vulseizoen
- Nog geen incentive om voorraden te vullen door Zomer-26/Winter-26-spread
- Trump hint op einde oorlog, maar onzekerheid overheerst
- Milde weersvoorspellingen voor aankomende week
Leveringszekerheid afhankelijk van twee factoren
De Nederlandse gasbergingen zijn momenteel voor minder dan 5% gevuld en gisteren, op woensdag 1 april, is het vulseizoen weer begonnen. Lege voorraden in het voorjaar zijn niet direct een risico voor de leveringszekerheid in de eerstvolgende winter, maar eerder een prijsindicator. Partijen die de voorraden vullen reageren op marktsignalen, zoals vraag, prijs en geopolitiek. De overheid kan vervolgens ingrijpen als de markt niet snel genoeg reageert, waardoor de leveringszekerheid en betaalbaarheid in het geding zouden kunnen komen.Bij leveringszekerheid spelen twee factoren een rol: (1) de beschikbare capaciteit om op extreem koude dagen voldoende gas te kunnen leveren, en (2) het totale volume gas dat nodig is om de winter door te komen. De leveringscapaciteit op piekdagen wordt niet beïnvloed door hoe vol of leeg de voorraden zijn. Voor het volume geldt dat een vulniveau van 71 TWh volstaat om een gemiddelde winter door te komen. Dit staat gelijk aan een vulgraad van zo’n 50%. Desondanks dient er ook rekening te worden gehouden met extreem koude winters. Voor aankomende winter heeft het kabinet een vuldoel gesteld van 115 TWh op 1 november 2026, wat gelijkstaat aan 80%. Dit zou voldoende zijn om de koudste winter van de afgelopen dertig jaar, de winter van 1995/1996, door te komen.
Aanvoer van LNG
Om tot een vulgraad van 80% te komen zal er met Azië geconcurreerd moeten worden om voldoende LNG aan te trekken, zeker nu Azië een deel van zijn volumes niet meer uit het Midden-Oosten kan halen. Op dit moment is de spread tussen de TTF en EAX in het nadeel van Europa, waardoor schepen vaker kiezen voor de route naar Azië. Daar komt bij dat een cycloon eind vorige week de gasproductie van twee belangrijke LNG-installaties in Australië verstoorde, samen goed voor 5% van het mondiale LNG-aanbod. Aangezien veel van het Australische LNG ook naar Azië gaat, werd de markt daar krapper en steeg de prijs. Berichtgeving over het heropstarten van de installaties had een lichte neerwaartse druk op de prijzen, maar de spread tussen de TTF en EAX is beduidend groter dan een week geleden. De aanvoer van LNG naar Europa is nog steeds aanzienlijk, maar er zullen forse hoeveelheden LNG naar Europa moeten blijven komen om de voorraden weer te vullen.Ontwikkelingen Midden-Oosten
President Trump heeft aangegeven dat hij verwacht dat de oorlog binnen twee tot drie weken voorbij is. Dit positieve sentiment was op woensdag 1 april direct in de termijnprijzen terug te zien, want de frontmaand opende zo’n 5% lager. Dat terwijl de prijzen op 31 maart al substantieel waren gedaald naar niveaus van voor de aanvallen op Qatar. Zo sloot het Mei 26-contract op 31 maart op 49,6 ect/m3, het laagste niveau sinds 16 maart.Dit lijkt echter niet te betekenen dat de oorlog ook daadwerkelijk stopt: ondertussen is de VS namelijk troepen aan het opbouwen in het Midden-Oosten en dreigt het met een grondoffensief. Eén van de mogelijke doelen is het innemen van het eiland Kharg, waar 2% van het mondiale olieaanbod vandaan komt. Ook heeft Trump aangegeven dat landen die olie, gas of andere grondstoffen of producten willen die door de Straat van Hormuz moeten, deze zelf moeten halen. De Verenigde Arabische Emiraten reageerden met de mededeling dat het bereid is de VS te helpen om de Straat van Hormuz te openen, ook als daar geweld voor nodig is. Verder werd duidelijk dat er vandaag, op 2 april, een top zal plaatsvinden tussen 35 landen (zonder de VS en Iran) om te praten over hoe de door Iran grotendeels afgesloten zeestraat weer open kan. Kortom, er zijn nog vele risico’s die een einde van de oorlog op de korte termijn in de weg zouden kunnen zitten.