Weekvisie
Termijnprijzen gas op laagste punt sinds begin 2024
30 november 2025 door Redactie EnecoSamenvatting
De termijnprijzen gas zijn verder gedaald naar het laagste niveau sinds begin 2024 door een lage vraag in Azië, een constante aanvoer en vredesbesprekingen tussen Rusland en Oekraïne. Elektriciteitsprijzen blijven hoog door stijgende CO₂-emissierechten, ondanks lage gasprijzen. De vulgraad van de Europese gasvoorraden is gedaald naar 78%, maar worden nog als voldoende gezien om de winter door te komen.- Veel factoren met neerwaartse druk op de termijnprijzen gas
- Winter begonnen en daarmee de depletie van de gasvoorraden ook
- Stijgende CO₂-prijzen oefenen opwaartse druk uit op elektriciteitsprijzen
- Enkele weken met milde temperaturen op komst
Dalende trend zet zich voort
Deze week zijn de termijnprijzen gedaald naar een niveau dat niet is voorgekomen sinds begin 2024. Het Q1 26-contract daalde naar 28,6 ect/m³ op 25 november, tegenover 31,0 ect/m³ op 18 november. Weinig vraag vanuit Azië, een constante toevoer van pijpleidinggas en LNG, vredesbesprekingen tussen Rusland en Oekraïne en mildere weersvoorspellingen drukten in deze periode de prijs omlaag, terwijl de beperkt gevulde voorraden maar amper een opwaarts effect leken te hebben. Dit laat zien dat de markt zich op dit moment nog geen zorgen maakt om de winter.De neerwaartse beweging door de vredesbesprekingen tussen Oekraïne en Rusland is bovendien tweeledig: enerzijds zorgen de onderhandelingen voor een positief sentiment, anderzijds komt er wellicht meer gas op de markt als de sancties tegen Russisch gas worden opgeheven. Op dinsdag 25 november ging er een gerucht dat Oekraïne de vredesdeal had geaccepteerd, waarna binnen een tijdsbestek van vijf minuten een prijsdaling van ca. 0,7 ect/m³ voor de eerstvolgende maand zichtbaar was. Toen bleek dat deze geruchten niet klopten, herstelde de prijs zich al snel.
Depletie van de gasvoorraden begonnen
Op het hoogtepunt begin november zaten de Nederlandse voorraden voor 73% en de Europese voorraden voor 83% vol. Inmiddels hebben we een aantal koude dagen en nachten achter de rug en dus zijn er de afgelopen week significante hoeveelheden uit de gasvoorraden onttrokken. Inmiddels heeft de Nederlandse voorraad een vulgraad van 67% en zijn de Europese voorraden gemiddeld voor 78% gevuld. Tot dusver heerst de tendens dat deze hoeveelheden voldoende zijn om de winter door te komen.CO₂-prijzen steeds bepalender voor elektriciteitsprijzen
De termijnprijzen voor elektriciteit worden in Europa van oudsher voor een groot deel bepaald door de gasprijzen. Daarom valt het des te meer op dat, nu de gasprijzen zich op het laagste punt in ruim anderhalf jaar bevinden, de elektriciteitsprijzen maar licht lijken te dalen. De stijgende kosten voor de CO₂-emissierechten zijn daar een verklaring voor. Gascentrales spelen tot op de dag van vandaag een belangrijke rol in de opwek van elektriciteit, ondanks het toenemende aandeel van hernieuwbare bronnen. De gascentrales zijn simpelweg nog steeds nodig om te kunnen voldoen aan de vraag. De emissierechten zijn onderdeel van de kosten voor gascentrales om stroom op te wekken, wat uiteindelijk doorwerkt in de elektriciteitsprijs.Daar komt bij dat de markt voor emissierechten steeds krapper wordt, doordat er minder rechten te verdelen zijn. Deze trend zet in 2026 door en dat betekent dat de prijzen waarschijnlijk ook zullen toenemen. In combinatie met een gasmarkt waarin er juist steeds meer aanbod is, lijkt het erop dat de gasprijzen en prijzen voor emissierechten minder aan elkaar gekoppeld zijn. De consequenties voor de elektriciteitsprijzen zijn significant: het aandeel van de kosten voor de CO₂-emissierechten in de elektriciteitsprijzen lijkt door de stijgende kosten toe te nemen, terwijl de gasprijzen juist minder invloed lijken te hebben. In welke richting de elektriciteitsprijzen zullen bewegen is daarom lastig te voorspellen.